2026年6月26日晚，巨力索具发布公告：公司及高管收到河北证监局《行政处罚事先告知书》，合计拟罚款950万元。
原因是什么？在互动易平台上蹭热点——面对商业航天这一市场热点，公司选择性披露积极信息，回避风险与不确定性，构成误导性陈述。
这个案子对所有企业主都是一个提醒：信息披露有法律边界，不是想说什么就能说什么。
2025年12月起，巨力索具在深交所互动易平台回复投资者提问时，多次提及公司已为可回收火箭提供产品支持，暗示公司在商业航天领域有实质性业务。
但实际情况是：公司所谓捕获臂产品尚处于早期阶段，知识产权归属不明确，商业航天领域订单金额仅996万元，占公司年收入比例不到0.5%。这些关键信息，公司一开始并没有披露。
结果：2025年12月17日至2026年2月11日，公司股价大幅上涨，多次触及异常波动。直到2月12日，公司才发布澄清公告，补充披露真实情况。
监管认定要点：公司在互动易平台的回复属于自愿披露，且涉及投资者决策相关信息。但披露不准确、不完整——只说好的，不说坏的，构成误导性陈述，违反证券法信息披露义务。
河北证监局拟处罚如下：
巨力索具股份有限公司：责令改正，警告，罚款450万元。
时任董事会秘书：警告，罚款300万元。
时任总经理：警告，罚款200万元。
注意一个关键点：高管个人被罚了500万。信息披露违规不是公司的事，董秘和总经理作为直接责任人，要掏自己的钱。
教训一：自愿披露不等于自由披露。
证券法规定，自愿披露信息的，应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。自愿指的是你可以选择说不说，但一旦说了，就要说准、说全。
教训二：互动平台不是法外之地。
很多公司以为在互动易、股吧、官方微信上的回复不算正式披露。这个认知是错的。监管部门明确认定，互动易平台的回复属于信息披露行为，适用证券法全部要求。包括公司官网、微信公众号、高管个人社交媒体——只要涉及公司经营信息，都可能被认定为信息披露。
教训三：蹭热点的代价远超想象。
蹭一个热点概念，股价短期上涨看起来是好事。但一旦被认定为误导性陈述，面临的不仅是罚款——还有投资者索赔诉讼、高管市场禁入、公司声誉受损。巨力索具950万的罚单，可能只是成本的开始。
你可能会说：我又不是上市公司，这跟我有什么关系？
关系在于：信息披露的合规逻辑，同样适用于非上市公司。
第一，营销宣传不能选择性披露。
广告法、反不正当竞争法对虚假宣传的处罚，逻辑与证券法一脉相承。在官网、宣传册、朋友圈中说行业领先、技术突破，如果无法证实或刻意回避限制条件，同样构成虚假或引人误解的宣传。
第二，对投资人的信息披露有合同义务。
签了对赌协议或投资协议的中小企业，向投资人定期报告经营情况是合同义务。如果报喜不报忧，选择性披露正面信息、隐瞒负面信息，投资人可以主张违约甚至欺诈。
第三，高管个人责任是实打实的。
巨力索具的董秘和总经理各被罚300万和200万。在非上市公司中，法定代表人、实际控制人同样要对公司信息披露行为承担个人责任。不要以为公司的事公司担，法律不是这样设计的。
6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上强调：严查严处借科技之名蹭热点、炒概念。巨力索具的950万罚单，就是这句话的最新注脚。
对企业主来说，记住一句话就够了：说出去的话，就是法律上的承诺。要么不说，说了就要准、要全、要经得起检验。
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